人民币基金目前已成为中外投资机构最热门的话题，不少外资创投机构已在筹划募集人民币资金，并悄然付诸实施。

   　 人民币基金成香饽饽

    　“很多机构都希望做人民币的投资，IDGVC也不例外。”IDGVC创始人兼全球副总裁熊晓鸽透露。2008年元旦前，IDGVC首个拿到了商务部的批复文件，获准成立人民币基金。IDGVC目前的人民币基金规模达5亿元左右，直接进行国内架构，以人民币投资，并在国内上市。几乎与此同时，德同资本也拿到了成立人民币基金的通行证。另外，美国的凯雷集团、得克萨斯太平洋集团等世界知名的PE机构，以及中国香港、新加坡等地的创投机构，也都曾表达想要募集人民币资金的意愿。智基创投、启明创投等也在积极筹划设立人民币基金。

  　  其实，早在2000年，外资创投就已经在人民币基金上有所探索。当时，江苏省对其风险投资基金管理做出重大调整，整合后的江苏省高新技术风险投资公司仅担任出资人的角色，先后与鼎晖创业投资中心、IDGVC、龙科创投等在内的专业外资创投进行了合作。2005年初，经商务部批准，软银亚洲信息基础投资基金和天津创业投资有限公司在天津成立赛富成长基金，这是外资创投跟国内政府合作成立人民币基金的较早尝试。2007年4月，深圳创新投资集团也与红杉资本合资成立一只　“红杉创业资本”的人民币基金，规模约10亿元，主要投资于将在国内上市的企业。

   　 由于受一些客观原因的制约，IDGVC和江苏省高新技术风险投资公司的合作已经结束。而客观环境的不成熟，也使赛富成长基金出现过一些问题。

    　小红筹海外上市变难

   　 长期以来，外资创投在中国的投资活动多是采取“两头在外”的模式，即海外募资、境内投资、海外退出的模式。这也就是所谓的“小红筹”模式。“这种模式今天还是行得通的，但是越来越难。”

　　中国政府于2006年9月8日正式实施了10号令，让玩“小红筹”模式颇为顺手的外资创投倍感压力。10号令给外资创投设置了几大门槛，包括境外上市的报批门槛、在境内设立特殊用途的公司的门槛等等。

    　有分析人士认为，中国政府出台10号令的真正目的，在于倒逼外资创投将投资的企业在国内上市，构架中国自己的资本市场。

   　 深圳达晨创业投资有限公司执行副总裁肖冰告诉记者，之前如果外资创投与本地创投合作，其所投的企业在上市时程序“挺麻烦”，且有些敏感行业不能引进外资。诸如此类的因素也导致外资投资机构在一定程度上不能和本土创投同台竞争。

    　内“诱”外患促使外资创投开始寻求另一条出路——人民币基金。