当地时间今天，以伯南克为首的美联储将再次召开例行货币政策会议讨论利率决策。早在几周前，市场就预期，当局本轮超过300基点的降息可能在本周画上句号。

　　此前，外界仍预计美联储本周还会小幅降息约25基点。不过，随着会议的临近，更多人开始呼吁，美联储应该马上停止降息，因为后者正给包括美国在内的全球经济带来越来越大的负面影响，最明显的一点就是商品价格高涨。

　　本周小幅降息仍有理由　

　　分析人士注意到，从上周新出台的一系列经济指标看，美国经济的衰退信号似乎更加明显。比如，上周五公布的消费者信心指数跌至26年来最低点，而此前出台的新屋销售价格则出现40年来最大降幅。这些疲软的指标让投资人觉得，美联储如果在本周再次小幅降息，应该也有足够的理由。

　　上周五公布的4月份美国消费者信心指数从3月时的69.5降至62.6，低于分析师先前的预期，也是1982年以来最低水平，该指数在2007年的平均数为85.6。1982年时美国经济处于“滞胀”阶段，即经济增长和高通胀并存的不利局面。

　　穆迪公司的经济学家斯威特表示，消费者信心指数的异常疲软，反映经济的萎缩程度要比目前所看到的数据更为严重。他指出，从历史上来看，消费者信心的变化往往是经济陷入衰退的一个转折点，因为它反映目前的经济状况。美国的消费开支占到经济总量的三分之二。

　　除了消费者信心，此前还有多项利空指标发布。美国商务部星期四公布的数据显示，美国的新房销售在3月份下降到近17年来的最低水平。同时，新房销售价格出现近40年以来的最大降幅。另外，美国3月份的耐用品订单出人意料地减少了0.3%，先前的普遍预期是上升0.1%。

　　近期发布的部分公司业绩也传出悲观信号。科技行业巨头微软上周发布的首季业绩下降了11%，一度令股市承压。更有人担心，这会预示着一种大趋势，即美国企业盈利状况可能继续恶化。据汤姆森路透集团的数据，美国企业第一季度盈利可能连续第三个季度下滑，这将是美国上次衰退以来企业盈利低迷时期持续时间最长的一次。

　　截至上周，标准普尔500指数成份股中有一半以上已公布了业绩。这些季报显示，首季美国上市公司总体盈利可能比去年同期下降14%。

　　鉴于上述情况，经济学家和投资人预计，美联储仍有理由在本周再次降息25基点，将利率降至2%。　　　

　“副作用”日益凸显　

　　自去年9月以来，为了消除次贷危机的负面影响和避免经济陷入衰退，美联储已累计降息300基点。然而，如此快速和激烈的降息举措也引发了广泛争议。有人认为，降息的负面影响已经超过了其对经济的刺激作用。美国或是全球经济仅仅从美联储的大幅降息中获得了有限的好处，却承受了巨大的不良“副作用”。

　　华尔街分析人士认为，如果美联储想要遏制当前石油和粮食价格的疯涨，拯救美国消费者于水火之中，最好的办法莫过于马上停止降息，甚至连一些美联储内部官员也有这样的想法。美联储理事之一的费希尔上周还表示，担心通货膨胀可能会高于原本该有的水准，暗示不应再继续降息。

　　曾任克林顿政府的白宫经济顾问、哈佛大学教授弗兰克尔等人认为，美联储现在的所作所为，其实是在创造继股市和楼市之后的有一个泡沫——商品。

　　“美联储向市场注入大量流动性以帮助金融机构解困，但迄今为止我们看到的结果是，初级商品价格不断走高。”兴业银行驻伦敦的分析师拉普索恩说。

　　美国加州大学的经济学教授汉密尔顿认为，美联储要对初级商品价格近期的暴涨负主要责任。自联储在1月22日宣布紧急降息以来，路透CRB全球商品指数已经上扬了18%。他指出，美联储在1月份的降息将美国的实质利率降至负数，进而向投资者发出了买进初级商品的信号。而另一方面，美元贬值也放大了商品价格的波动，因为石油和大豆等多数商品都以美元定价。